CAPITULO VII:
VALOR PRESENTE NETO Y PRESUPUESTO DE CAPITAL
MARITZA MONROY MIRANDA

Cuáles son las cuatro dificultades que surgen al determinar los flujos de efectivo increméntales?
Son las siguientes:
- Costos hundidos
- Costos de oportunidad
- Efectos colaterales
- Costos asignados

Defina:
- Los costos hundidos; Son costos que ya han ocurrido ene l pasado y no pueden cambiarse por la decisión o rechazar un proyecto.
- Costos de oportunidad; ese l costo de abandonare l proyecto A por el proyecto B, puesto que los ingresos del proyecto B son mayores que la del proyecto A, entonces estamos abandonando la oportunidad de usar los activo sen el proyecto A y esa perdidas e llama costo de oportunidad.
- Efectos colaterales; Estas provienen del os efectos colaterales que podrían tener un proyectos obre otras áreas del a empresa, se clasifican en; erosión , se presentan cuando las ventas de un producto nuevo disminuyen y por tanto los flujos de efectivo de los productos existentes y l asinergia, ocurre cuando un proyecto nuevo aumenta los flujos de efectivo de l os proyectos existentes.
- Costosa asignados; ese l flujo de salida de efectivo de un proyecto o si es un costo incremental del proyecto.

Cuáles son las partidas que conduce al flujo de efectivo de cualquier año?
Son las inversiones y las utilidades, en el que todo los flujos de efectivo ocurren al final de laño.

Por qué se determina la utilidad cuando el análisis del VPN descuenta los flujos de efectivo y no las utilidades?
Por que a partir de los flujos de efectivo es posible calcular el VPN del cual se obtiene una tasa de descuento de X % , el proyecto tendrá un VPN de cero. En otras palabras, la tasa interna de retorno del proyecto es X % y si esta tasa es mayor entonces no se debe aceptar por que el VPN seria negativo.

Por que se considera el capital de trabajo como un flujo de salida de efectivo?
Cuando hablamos de capital de trabajo nos referimos a; compras, inventarios, la conservación de efectivo en el proyecto como amortiguador contra gastos inesperados, las ventas a crédito, lo que se genera cuentas por cobrar. Esta inversión representa un flujo de salida de efectivo, porque el efectivo generado en otra parte de la empresa esta comprometido dentro del proyecto.

Cual es el métodos del costo anual equivalente de presupuesto de capital?
Partimos de la elección de dos tipos de máquinas A y B, ambas tiene diferente vida útil, costo de operación. Para su elección empleamos la regla simple de VPN, plantea optar por la máquina cuyos costos tengan el menor valor presente. Sin embargo esta elección podría ser un error, puesto que es posible que la máquina de menor costo necesite remplazarse antes que la otra. Si actualizamos los flujos de salida la maquina B tiene un alto valor presente y por lo tanto no elegimos A, puesto que la Máquina B una vida útil mas larga y tal ves el costo anual sea aun menor. Entonces para ajustar adecuadamente la diferencia en la vida útil al comparar las dos maquinas sea calculado el costo anual equivalente de cada maquina, este enfoque coloca los costos en una base anual.


CAPITULO VIII:
ANÁLISIS DEL RIESGO, OPCIONES REALES Y PRESUPUESTO DE CAPITAL

1. ¿Qué es un Árbol de Decisión?

Son decisiones secuenciales para el análisis del VPN de los proyectos.

2. ¿Cómo se resuelven mediante los árboles de decisión las decisiones en secuencia?
En reversa, primero se analiza la etapa final luego las etapas precedentes en orden descendente.

3. ¿Qué es un análisis de sensibilidad?
Conocido también como análisis de supuestos, examina cuan sensible es un cálculo específico de VPN a los cambios en supuestos implicados.

4. ¿Por qué es importante realizar un análisis de sensibilidad?
Permite obtener mejores estimaciones del proyecto dentro de los diferentes parámetros para obtener las expectativas de la empresa con pronósticos correctos.

5. ¿Qué es un análisis de punto de equilibrio?
Es un complemento útil para el análisis de sensibilidad que determina las ventas que se requieren para llegar al equilibrio, el cual se determina en términos de la utilidad contable y del valor presente en el cual el proyecto no genera ni perdidas ni utilidades.

6. ¿Cuáles son las diferentes tipos de opciones?
ü Opción de expansión
ü Opción de abandono
ü Opción de aplazamiento

8. ¿Por qué el análisis de VPN tradicional tiende a subestimar el valor real de un proyecto?
Porque el análisis de VPN omite los ajustes de opciones reales que una empresa puede hacer después de que se ha aceptado un proyecto.